原油代價(jià)從110美元高位回落，引發(fā)商品尤其是動(dòng)力化工品種期價(jià)的大幅下跌，繼4日多品種跌停后，5日塑料、PVC雖略有上漲，但全體依然不振。原油的本錢支撐能否還在？微觀面絕望、下賤需求疲弱，塑料期價(jià)還能上漲嗎？為此，本報(bào)記者稀罕連線中證期貨梁德飄和寶城期貨湯祚楚進(jìn)行分析。

　　中國(guó)證券報(bào)(微博)：原油由年內(nèi)最高的110美元一度跌至80美元附近，后市將有何表現(xiàn)？

　　梁德飄：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、錢銀方針趨于收緊，尤其是歐債危機(jī)愈演愈烈的狀況下，估量美元指數(shù)將進(jìn)一步走強(qiáng)，還全球供給明顯改善令庫(kù)存大幅上升，地緣政治出現(xiàn)陡峭，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增加放陡峭美國(guó)夏天石油耗費(fèi)依然存疑，估量油價(jià)將進(jìn)一步轟動(dòng)回落。

　　湯祚楚：從前史規(guī)矩分析，每年進(jìn)入6月份后夏天汽油需求將增加以及相伴而生的大西洋(9.71,0.04,0.41%)颶風(fēng)煩擾，汽油需求的提升以及供給端的擔(dān)憂使得油價(jià)堅(jiān)持堅(jiān)固。尤其是當(dāng)時(shí)伊朗局勢(shì)并未暫停，歐美對(duì)伊朗的制裁或?qū)⑷缙谶M(jìn)行，國(guó)際石油商場(chǎng)在夏天需求高峰的供給量可以受到影響。不過，疲弱的全球經(jīng)濟(jì)對(duì)高油價(jià)的承受能力有限，估量國(guó)際油價(jià)將回到85-100美元區(qū)間轟動(dòng)。

　　中國(guó)證券報(bào)：那么，如今的油價(jià)關(guān)于塑料和PVC企業(yè)還有本錢支撐嗎？

　　梁德飄：假若按照本錢核算方法，當(dāng)時(shí)的LLDPE和PVC代價(jià)依然低于出產(chǎn)本錢，出現(xiàn)出倒掛的局勢(shì)。但有必要注意到，這種倒掛的表象實(shí)際上近年長(zhǎng)期存在，其主要原因是LLDPE和PVC的產(chǎn)能計(jì)劃大幅擴(kuò)展，還需求的高速增加并沒有持續(xù)。

　　湯祚楚：當(dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)在履歷一輪大幅下跌后處于小幅反彈的狀況，油價(jià)改動(dòng)與塑料代價(jià)走勢(shì)較為緊密，在國(guó)際油價(jià)重挫的股動(dòng)下，下賤石腦油、乙烯代價(jià)一樣出現(xiàn)大幅下跌，塑料企業(yè)的出產(chǎn)獲利從前從大幅賠本上升到小幅盈利，塑料的本錢支撐依然存在，但要較前期有所削弱。一樣，乙烯法PVC企業(yè)的出產(chǎn)獲利從賠本轉(zhuǎn)向小幅盈利，但要注意到國(guó)內(nèi)PVC是以電石法出產(chǎn)為主，電石法PVC企業(yè)的出產(chǎn)獲利不容豁達(dá)，本錢支撐弱小。

　　中國(guó)證券報(bào)：看空能化品種行情的人主要是對(duì)其耗費(fèi)需求持絕望心情，怎樣看待原油支撐和需求疲弱二者間的博弈？

　　梁德飄：下賤耗費(fèi)需求的低迷態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)，也是此前代價(jià)下跌的主要原因。從當(dāng)時(shí)的狀況來看，原油代價(jià)回落，石腦油及乙烯代價(jià)的走低，是耗費(fèi)需求低迷的壓力不斷從LLDPE等制品向上反響的作用，估量后期原油代價(jià)的本錢支撐或?qū)⑦M(jìn)一步削弱。

　　湯祚楚：二者的博弈必須依托當(dāng)時(shí)的微觀布景以及基本面進(jìn)行分析。從當(dāng)時(shí)的商場(chǎng)來看，在出產(chǎn)本錢的壓力下，石化企業(yè)從前采用減產(chǎn)等方法安穩(wěn)商場(chǎng)代價(jià)，商場(chǎng)供給有用減輕。需求低迷是商場(chǎng)共同，不過國(guó)內(nèi)穩(wěn)增加的錢銀或許財(cái)政方針都在履行中，對(duì)下賤需求可以起到肯定的提振作用，因此這種博弈是動(dòng)態(tài)的，抉擇了相關(guān)品種代價(jià)在肯定區(qū)間內(nèi)不堅(jiān)定。

　　中國(guó)證券報(bào)：注意到近期塑料和PVC現(xiàn)貨代價(jià)多次高于期貨，這種逆價(jià)差格局能否標(biāo)明期價(jià)下跌空間從前有限？

　　梁德飄：除了這兩個(gè)品種，不少其他品種也存在期價(jià)超跌的狀況。鑒于當(dāng)時(shí)的微觀面和自身供需狀況，我估量轟動(dòng)下跌的態(tài)勢(shì)將會(huì)延續(xù)到7月份，直至耗費(fèi)旺季的來臨。因此當(dāng)時(shí)還不可過火看多。

　　湯祚楚：現(xiàn)價(jià)多日高于期價(jià)，標(biāo)明商場(chǎng)對(duì)后市極為絕望，而這一局勢(shì)與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)密不可分。歐債危機(jī)懸而未決，若希臘退出歐元區(qū)，關(guān)于商場(chǎng)的沖擊不容忽視，屆時(shí)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增加的壓力也將加大。不過，危中有“機(jī)”，一旦希臘局勢(shì)亮堂，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可以完結(jié)軟著陸，期現(xiàn)倒掛的狀況將得到修復(fù)。全體來看，期價(jià)短期有望上升，但對(duì)空間還不能過于豁達(dá)。